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而后,投资银行将信托公司的这个“信托受益权”作为基础资产,又剥离成一个独立的资金池SPV,故现在在青阳交易所挂牌交易的证券化产品的底层资产,是信托公司的“信托受益权”。
如果我们将这个信托受益权的底层资产再挖一层下去,便是该民办学校的学费和住宿费的收费权。
这种双SPV构架的正流向为:
学费、住宿费的收费权(SPV1)——信托受益权(SPV2)——资产证券化产品
这个例子告诉王暮雪,在资本市场,未来现金流可以层层打包,各种能带来稳定收入的权利也可以层层打包,双SPV结构就是层层打包的最简构架形式。
国内先前并没有教育领域相关的资产证券化产品正式发行。
我国教育行业存在特殊性,融资方式比较单一,一般通过银行贷款进行融资。
众所周知,银行贷款需要抵押、担保。
公办学校还能依靠教育部门下属的资产公司进行担保贷款,而民办学校无法依靠教育部门的担保,也无法将教学用的房地产或教育设施进行抵押。
资产证券化对于需要融资的民办学校而言是一种创新,避免了贷款融资抵押的问题。
学校通过将未来能够产生现金流的资产出售给受托机构(SPV),SPV利用信用增强,通过证券发行的方式出售给投资人,从资本市场提前募得资金。
没想到才过了短短一年,资产证券化就被国内投资银行玩得百花齐放,基础资产可以玩新的,设计架构也可以玩新的。
这则新闻既让王幕雪震惊,也带给了她些许焦虑。
当今资本市场变化太快,以至于才步入工作没多久,依旧满腔热血的王暮雪都有些跟不上速度。
这有点类似自己不久前才完成一件引以为傲的作品,如今就有更好更复杂更新颖的作品夺去了众人的眼球。
信息爆炸时代,属于每个人的光辉时刻会变得极为短暂,若想成为飞速霓虹中永恒的光,必须在不断往上攀爬的同时,加快速度。
正当她思考到这里时,门铃突然响了起来。
“鱼七!快去开门!”王暮雪一脸兴奋。
鱼七再次从回笼觉中惊醒,他只觉得眼皮都撑不开,但无奈还是拖着沉重的身子起了身。
鱼七本以为这个点会来的只能是送早餐的外卖小哥,没想到门口站着两个粗壮大汉,肥头胖耳,贼眉鼠眼。
鱼七眉毛向上一挑,警惕地问道:“你们找谁?”
“暮小可女士家对不?”其中一名壮汉道,“我们送床的!“
“送床?”鱼七的目光快速扫过壮汉周围及身后的区域,但奈何这两名壮汉实在太肥,挡住了大部分视野,鱼七只能大致判断出他们身后有长条形纸箱。
“我买的!快进来装,装大厅!”王暮雪的声音从里屋传来。
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